Сколько стоит оценка акций. Оценка ценных бумаг для нотариуса при оформлении наследства

Оценка акций состоит в определении их рыночной стоимости, исходя из ожидаемых рисков и предполагаемого дохода. При этом анализ и оценка акций может производиться для различных задач. Самым распространенным случаем, когда необходимо получить экспертную оценку, является решение вопросов, связанных с вступлением в права наследования. Далее разберемся, как оценить стоимость акций, кто может оценивать акции и какие документы потребуются, чтобы рассчитать все необходимые показатели оценки акций.

Кто может оценивать акции? Сколько стоит услуга оценки?

Провести оценку акций могут юридические лица (компании) или физические лица (эксперты-оценщики), имеющие соответствующие лицензии или сертификат на осуществление оценочной деятельности. Кроме того, требованиями к эксперту-оценщику являются необходимость состоять в одной из Саморегулируемых организаций оценщиков и обязательное страхование ответственности.

Чтобы определить, сколько стоит оценка акций, необходимо учитывать, что стоимость оценочных работ будет зависеть от:

• целей проведения оценки;
• полноты и точности предоставляемых исходных данных;
• сложности проведения работ;
• отрасли, к которой относится компания-эмитент.

Какие документы необходимо подготовить?

Конкретный список документов для оценки акций зависит от того, являются ли оцениваемые ценные бумаги котируемыми или нет.

Для ценных бумаг, которые котируются на бирже, необходимо предоставить:

• выписку из реестра акционеров общества со сведениями о держателях и количестве находящихся в их собственности акций;
• справку о балансовой стоимости ценных бумаг, если владельцем выступает юридическое лицо.

Для некотируемых ценных бумаг, помимо перечисленных выше документов, следует предоставить оценочной компании:

• свидетельство о государственной регистрации акционерного общества (АО);
• документы, подтверждающие постановку на учет в налоговых органах;
• сведения о государственной регистрации эмиссии акций;
• учредительные документы;
• отчет о результатах эмиссии;
• документы, содержащие информацию о видах деятельности предприятия, организационной структуре, количестве сотрудников;
• бухгалтерские балансы и отчеты о прибыли за несколько последних отчетных периодов;
• детализацию информации о составе дебиторской задолженности;
• детализацию показателей актива баланса.

Где заказать оценку?

Если вы ищете, где оценить акции для нотариуса, рекомендуем воспользоваться услугами экспертов независимой оценочной компании «Апхилл» (http://www.uphill.ru). Оценка стоимости акций является одним из направлений деятельности компании и осуществляется с учетом размера пакета ценных бумах, их ликвидности, котировок на бирже, а также уровня контроля над предприятием, который предоставляет оцениваемый пакет акций держателю.

Независимая оценка осуществляется с использованием современных методик и, помимо расчета доли чистых активов пакета ценных бумаг, учитывает сложность последующей продажи оцениваемого пакета.

Обращаясь в компанию «Апхилл», вы получаете профессиональную консультационную поддержку, оперативную подготовку экспертных отчетов, а также возможность бесплатно заказать предварительную экспресс-оценку.

* - для нотариусов, органов соц. защиты, наследства и другое.

Перечень документов для оценки акций

• копии учредительных документов (Устав, Учредительный договор, Свидетельство о регистрации)
• копии проспектов эмиссии, отчетов об итогах выпуска ценных бумаг
• виды деятельности и организационная структура компании
• копии договоров аренды на недвижимое имущество (если есть)
• данные бухгалтерской отчетности за последние 3-5 лет (или возможное количество предшествующих периодов): бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках
• последнее заключение аудитора (если проводилась аудиторская проверка)
• ведомость основных фондов
• инвентарные списки имущества
• данные о всех активах (недвижимости, запасах, векселях, нематериальных активах и пр.)
• расшифровка кредиторской задолженности
• расшифровка дебиторской задолженности: по срокам образования; по видам дебиторской задолженности; доля сомнительной задолженности
• информация о наличии дочерних компаний, холдингов (если есть), финансовая документация по ним
• бизнес-план на ближайшие 3-5 лет с указанием планируемой валовой выручки по товарам/услугам, необходимых инвестиций, затрат, чистой прибыли - по годам

Данный перечень документов для оценки акций носит предварительный характер и может быть сокращен или расширен после детального ознакомления оценщика с заданием на оценку акций.

Краткая информация о процессе оценки акций

Поскольку акция - это юридическая форма для определения доли акционера в уставном капитале акционерного общества, то независимая оценка акций - это определение стоимости доли уставного капитала, которая приходится на одну акцию или пакет акций.

Согласно Федеральному закону "ОБ АКЦИОНЕРНЫХ ОБЩЕСТВАХ" от 26.12.1995 N 208-ФЗ выпускать акции могут акционерные общества открытого и закрытого типа. Конечно, между акциями закрытых и открытых акционерных обществ существует значительная разница, связанная с особенностями их оборота на рынке ценных бумаг. Акции открытых акционерных обществ могут быть проданы с меньшими издержками для продавца, то есть они могут быть проданы и за меньшее время экспозиции на рынке и с меньшими затратами на саму продажу и поиск покупателя, что положительно сказывается на их рыночной стоимости.

В большей части к оценке предъявляются обыкновенные акции, но могут также оцениваться и привилегированные акции открытых и закрытых акционерных обществ. При оценке привилегированных акций учитывается разница (по сравнению с акцией обыкновенной) в тех правах, которые привилегированная акция дает акционеру, или наоборот - не дает. Такой подход отражает основную аксиому оценки ценных бумаг: стоимость ценной бумаги - это стоимость совокупности прав, которые она дает своему владельцу.

Как осуществляется оценка акций?

Выбор метода оценки зависит от того, котируется ли на фондовом рынке данная акция . Если оцениваемая акция котируется, то для оценки необходимо рассчитать средневзвешенную ее котировку на дату определения стоимости.

Если же оцениваемые акции не обращаются на торговых площадках , то процесс оценки значительно усложняется. Здесь уже речь идет об оценке всего бизнеса компании, а затем об определении доли ее стоимости, приходящейся на оцениваемый пакет акций.

От чего зависит стоимость акции?

Основой для оценки акций служит определение их стоимости как финансового инструмента, способного приносить прибыль его владельцу. К способам извлечения прибыли относятся получение дивидендов и рост стоимости акции, связанный с улучшением финансовых показателей компании, расширением ее бизнеса и увеличением стоимости активов. Таким образом, оценка акций может осуществляться по следующим показателям: рынок капитала, чистые активы, дивиденды.

Наиболее важными характеристиками, определяющими стоимость пакета акций, являются его размер, ликвидность и степень контроля , которую он обеспечивает. Наивысшей ликвидностью обладают акции открытых акционерных обществ, котирующиеся на главных биржевых площадках, наименьшей - акции закрытых акционерных обществ, не присутствующие в открытом обороте.

Дополнительная информация

• Оценка акций торговых предприятий . Проводя оценку стоимости конкретных предприятий из различных сфер экономики мы стараемся выделить и обобщить тот опыт, который мы нарабатываем в общении с нашими клиентами.
• Оценка акций для взноса в уставный капитал . Почему мы выделили эту тему? Потому что акции предприятий находятся в постоянном обращении между различными заинтересованными сторонами и являются эффективным инструментом разделения уставного капитала и участия в предприятии большого количества собственников. Внесение акций одного предприятия в уставный капитал другого является формой взаимопроникновения капитала и образования крупных холдингов и корпораций, а оценка акций для этих целей является обязательной процедурой.
• Права акционеров и стоимость акций . Рыночная стоимость акций зависит от объема прав, которые данные акции предоставляют своим держателям. Акции в контрольных пакетах стоят дороже, чем в миноритарных. Познакомьтесь с основными правами держателей миноритарных пакетов и зависимостью стоимости пакета от степени влияния на управление акционерным обществом, прочитав эту статью.
• Затратные методы оценки акций . Определение рыночной стоимости акций можно проводить различными способами. В этой статье рассказывается о затратном подходе к оценке акций, принципах на которых он основан, порядке его практического применения и основных этапах оценки, а также подробно перечислены активы акционерного общества, которые дают основной вклад в стоимость его акций.
• Сравнительные методы расчета стоимости акций . Данные методы основаны на сравнении цен акций по аналогичным компаниям. В статье приводится модельный пример использования метода рынка капитала для оценки одной акции открытого акционерного общества с использованием сравнительного мультипликатора «цена/чистая прибыль на одну акцию».

1. Размер пакета акций. В свою очередь, размер пакета наделяет его держателя определенным контролем над компанией. Результат оценки акций компании в первую очередь зависит от размера оцениваемого пакета акций.
2. Тип акций: котируемые и некотируемые. Стоимость обращающихся акций, при прочих равных условиях, всегда выше необращающийся на фондовом рынке акций.
3. Внешние и внутренние экономические факторы. На деятельность компании влияют как глобальные экономические факторы на уровне отрасли, так и факторы, сложившиеся внутри компании. Оценка рыночной стоимости акций начинается с финансового анализа компании и анализа внешних факторов отрасли.
4. Величина чистой прибыли и размер дивидендов за прошлый годы. Устойчивый и постоянный положительный результат деятельности компании сигнализирует об увеличивающейся стоимости этого общества.
5. Ликвидность акций. Чем масштабней бизнес компании, устойчивее деловая репутация и известнее торговая марка, тем выше стоимость ее акций и тем выше результат расчета стоимости акций.
6. Величина чистых активов . Отрицательная величина чистых активов сигнализирует о большой сумме обязательств у компании.

Перечень документов для оценки стоимости акций предприятия

Минимально необходимый перечень документов указан ниже.

1. Реквизиты юридического лица или паспорт заказчика оценки.
2. Бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах за последние 2 года работы и за последний отчетный квартал.
3. Список основных средств компании на последний отчетный период (расшифровка 01 счета).
4. Информация о дочерних компаниях (при наличии).
5. Информация о недвижимом имуществе, находящемся на балансе: местоположение, общая площадь (при наличии).
6. Информация о движимом имуществе, находящемся на балансе: марка, модель, дата введения в эксплуатацию, тех. характеристики (при наличии).

С полным перечнем документов, необходимых оценки акций предприятия можно ознакомиться, пройдя по ссылке: документы, необходимые для оценки акций . В каждом конкретном случае возможно существенное сокращение списка необходимых документов или уточнения по уже предоставленной информации.

Остались вопросы? Не проблема! Свяжитесь с нами.

Как производится оценка стоимости пакета акций?

Для начала стоит разобраться, каким образом можно оценивать акции. Акции, по сути, это задокументированные права на владение (и не только) компанией. Таким образом, для понимания стоимости акции или пакета акций необходимо знать стоимость всей компании, чтобы потом вычислить стоимость любого количества акций. Крупные компании могут насчитывать несколько миллионов акций, при этом доля владения 1 акцией будет равна 0,000001% в компании.

Для оценки любого имущества , в том числе и акций, используют три общепринятых подхода к оценке: доходный, сравнительный и затратный.

Доходный подход содержит ряд методов, позволяющих произвести оценку на основании спрогнозированных будущих доходов компании.

Сравнительный подход позволяет произвести оценку, основываясь на ценах акций на фондовых биржах и на информации о сделках по покупке/продаже долей в компаниях из одной отрасли. То есть, если нужно оценить акцию цементного завода, то необходимо сравнивать и анализировать цены на акции других цементных заводов.

Затратный подход позволяет пересчитать стоимость всех имеющихся активов компании на текущую рыночную. Ведь балансовая стоимость может очень сильно (более чем в 1 000 раз) отличаться от рыночной стоимости. При этом из совокупной рыночной стоимости всех активов необходимо вычесть рыночную стоимость обязательств. Результат такой оценки после некоторых корректировок и будет являться рыночной стоимостью компании.

Оценка крупного предприятия

Традиционно для оценки масштабного бизнеса оценщики акций применяют все три подхода: сравнительный, доходный и затратный. Крупные предприятия, как правило, существуют давно, что позволяет с достаточной надежностью спрогнозировать ее будущую деятельность (доходный подход). Не представляется трудным найти компании-аналоги, акции которых представлены на фондовой бирже, для сравнения с оцениваемой компанией (сравнительный подход). Вне зависимости от размера компании затратный подход всегда применим.

Оценка компании средних размеров

Для оценки компаний средних размеров независимые оценщики акций чаще всего используют доходный и затратный подход. Сравнительный не всегда возможно применить, т. к. акции средних по размеру компаний из одной отрасли не всегда представлены на фондовой бирже, а информация о сделках по купле-продаже носит кулуарный характер.

Оценка маленькой компании

Оценка маленьких компаний в подавляющем большинстве случаев производится только одним подходом – затратным. Доходный подход применяется не очень часто, т. к. достоверность результатов прогноза деятельности небольшой компании подвергается сомнению. Зачастую маленькие компании владеют каким-то активом, например, зданием. Основной целью деятельности такой компании является сдача его в аренду. При этом из-за непрозрачности получения доходов от аренды результат деятельности компании (чистая прибыль) стремится к нулю. Информация о сделках с долями же подобных компаний закрыта, поэтому применение сравнительного подхода ограничена.

Среди разнообразия ценных бумаг существуют пакеты акций, называемые некотируемыми, которые не проходят оценку их рыночной стоимости. В то же время, некотируемые акции имеют значение при оценке стоимости бизнеса, для текущего учета активов организации, а также при налогообложении граждан. Акции без котировки, интересующие инвесторов, требуют применения особых оценочных механизмов, позволяющих определить их реальную стоимость.

В силу особенностей развития предпринимательской деятельности, не все компании могут позволить себе стать свободными участниками фондового рынка, поэтому в финансовой сфере доля некотируемых бумаг достаточно велика. Чтобы обеспечить держателям бескотировочных бумаг возможность развиваться и совершать различные действия с принадлежащими им документальными активами, осуществляется периодическая переоценка таких бумаг на основе различных методологических подходов.

Держатели некотируемых акций

В качестве держателей акций, не имеющих котировки, выступают определенные категории лиц и организаций:

• предприятия среднего и малого бизнеса, предполагающие посредством выпуска собственных акций привлечь инвесторов, но не обладающие достаточными пакетами ценных бумаг для выхода на фондовую биржу;
• компании, которым отказано в доступе к официальным биржевым торгам, в данную группу входят -структуры, не прошедшие процедуру листинга;
• предприятия, финансовое положении которых близко к банкротству;
• предприятия с малодоходным, либо бездоходным производством;
• компании с перспективой скорого закрытия;
• сотрудники компаний, получающие акции, как форму премирования или часть оплаты за выполненную работу;
• физические лица, получившие акции в процессе наследования либо дарения.

Необходимость оценки бескотировочных акций

Без официальной котировки, влияние рынка на стоимость акций нивелируется, что заметно ограничивает способность их держателей к равноценному взаимодействию с другими участниками рыночных отношений. Финансовыми экспертами на основе действующего законодательства сформирован обширный перечень случаев, когда проведение оценки некотируемых акций является необходимой мерой:

• наследование или дарение акций, для адекватного рассчета налогооблагаемой базы;
• залоговое обеспечение ссуды посредством передачи акций;
• выкуп акционного пакета акционерами данной компании;
• трансформация компании ( или поглощение), в результате которой предполагается выпуск акций от лица вновь образованного акционерного общества;
• эмиссия акций.

Схема оценочных работ предполагает сбор и анализ информации, включая составление развернутого баланса и прогноз перспектив развития обследуемого предприятия. От качества аналитики во многом зависит характер рекомендации оценщика потенциальному инвестору о целесообразности приобретения некотируемого пакета. После выбора оценочных методов появляется возможность расчета предположительных параметров собственного капитала компании. Далее рассчитанная величина корректируется относительно долларового эквивалента в целях исключения влияния инфляции и приближения полученной стоимости акций к рыночным значениям.

Если рассматривается миноритарный пакет, то необходимы дополнительные уточнения в части недостаточной ликвидности и неконтрольный характер акций. В случае рассмотрения контрольного пакета, принято делать премиальные надбавки, расширяющие возможности крупных держателей относительно владельцев малых партий некотируемых акций. Разброс премиальных надбавок достаточно велик и характеризуется сложившимися в экономике конкретной страны традициями (в Италии величина премиальных доходит до 45%, а в США не превышает 4%). В российской практике преобладает субъективный подход к усилению преимуществ держателей контрольных пакетов, что связано с определенной незрелостью отечественного фондового рынка.

некотируемых акций

Не только в России, но
и в западных странах приняты внебиржевые сделки с акциями без котировок, которые по массовости и объемам операций оцениваются как вполне сформировавшийся рыночный сектор обращения ценных бумаг. Особой привлекательностью для участников внебиржевой торговли акциями, является менее строгие условия проведения сделок, а также меньшая затратность доступа к таким финансовым операциям.

Одновременно с этим, оборот некотируемых бумаг связан с большими рисками, что требует проведения постоянного анализа и переоценки в целях предотвращения значительных потерь как инвесторами, так и продавцами. Кроме внебиржевого оборота возможно частное размещение пакетов акций без котировки, с помощью которого акционерное общество получает свободный доступ к инвестиционным ресурсам. Эмиссионные организации или брокеры организуют частный вид размещения преимущественно среди пенсионных фондов и страховых компаний.

Методы оценки некотируемых акций

Методологической основой оценки пакетов акций, не имеющих котировки, служат три методических подхода и несколько их модификаций:

• сравнительный подход - использует принцип сопоставления исследуемого объекта с аналогичными организациями, по которым имеется ;

• доходные методы:

Предполагает оценку уровня будущих доходов, которые могут заинтересовать инвестора;

Методика капитализации применима для оценки акций стабильных компаний;

• имущественный подход:

Методика замещения позволяет оценить объем средств, вложение которых требуется для достигнутого уровня развития исследуемой компании;
- методика чистых активов определяет затратность на замещение основных элементов актива за определенный период.

Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш